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煤炭石油稀缺煤種價值必將為市場所認可

2020-01-17 01:04:30来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:稀缺煤种价值必将为市场所认可 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

媒体报道:国家能源局正在就焦煤等稀缺煤种的保护性开发制定相关管理办法,该办法将择机出台

要点:

重新认识优质焦煤和其他稀缺煤种的价值一直为我们所倡导

我们曾在《焦煤,下一个稀土》的研究报告中提出:目前市场并未充分认识到焦煤等稀缺煤种的价值,思维仍停留在“中国富煤贫油”、“煤炭产能过剩”之上,给予焦煤等稀缺煤种上市公司等同甚至低于行业的估值水平

正在加大保护力度,后续将趋同于稀土的保护政策,因此要重新认识焦煤、无烟煤等稀缺煤种的价值

焦煤资源稀缺性远胜稀土近年来受小煤矿的乱采滥挖、“吃肥丢瘦”.“采厚弃薄”,全国煤炭资源综合采出率仅 0%左右.其中乡镇煤矿更低为10~15%,国内特别是山西的优质焦煤资源已经被过度消耗;而随着上层煤的耗尽,下组煤多为高硫煤不能炼焦只能用于动力配煤因此我们预计目前焦精煤储量实际值应为100亿吨、焦肥煤为54亿吨,应低于官方05年统计数据,稀缺焦煤仅够50年左右的消耗,焦煤资源的稀缺性不言而喻

对焦煤等稀缺煤种保护政策力度持续加强;从06年开始开始限制焦煤、焦炭出口,出口关税调至40%(焦炭)、10%(焦煤);09年首次提出加强重要优势矿产保护和开采管理;11年年初国家能源局在山西调研,近期表示要出台稀缺煤种的保护性开发政策

政策选择是关键,整合应是主要手段

国家在保护稀土的政策手段主要通过行业整合、提高准入条件、限制出口、提高环保标准等,因此我们判断保护稀缺煤种的政策手段将主要以复制稀土为主,辅之以暂缓采矿权审批、提高回采率、入洗率等行业政策

整合小煤矿应是主要手段随着山西小煤矿的整合走上正轨,后续河南、河北、贵州等产煤大省均从年中开始进行煤矿的兼并重组,小煤矿整合全国铺开,有利于采取限制稀缺煤种开采因此我们判断,的主要政策手段将以整合为主,把煤炭资源集中到大集团手中,通过合理规划开采方案达到“保护性开发”的目的

上调焦煤出口关税08之前的焦煤出口关税均高于其他煤种,在08年统一上调至10%,后续可能继续上调焦煤、特种无烟煤的出口关税

我们认为,对保护性开发的最好的方式就是提高价格,通过市场化的手段将其用于合适的利用方式,避免因价差不高,稀缺煤种被直接用于发电的资源浪费情况发生

将稀缺煤种的估值与动力煤分离出来

虽然由于焦煤等稀缺煤种的销售链条全部在国内,价格的煤价上涨程度较难复制稀土走势,但随着、企业、市场对资源稀缺的认识加深,其价格将逐渐脱离动力煤走势,进入独立上升通道

焦煤的升值毋庸臵疑,首推主焦煤类公司盘江股份、煤气化、永泰能源、西山煤电以及焦煤弹性最大的冀中能源,其次推荐配焦煤公司平煤股份、上海能源和煤焦一体的开滦股份

在焦煤之外,特种无烟煤的价值也需要充分认识昊华能源、兰花科创生产国内优质、特种无烟煤,潞安环能采用先进技术生产烟煤喷吹取代无烟煤喷吹,均将受益于稀缺煤种价格的上涨

风险提示:大盘向下破位风险加大,煤炭反弹空间有限

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