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公用事业板块机会大于上半年荐股

2019-08-15 10:02:06来源:励志吧0次阅读

公用事业:板块机会大于上半年 荐 股 2015-08-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

我们维持上周观点:食品饮料板块的机会下半年要好于上半年,业绩确定,建议逐步增加板块配置。在经历业绩触底反转估值修复的行情后,回归稳健是板块的长期趋势,短期整体性机会在于资金的风险偏好和国企改革催化!个股机会大于板块机会,推荐业绩弹性大、有概念的组合“老白干酒(600559)、泸州老窖(000568)、安琪酵母(600298)”+古井贡酒(000596)。

1、酒水需求回暖,高端酒提价有底气,预计下半年价格将进一步上涨:

上半年高端酒一批价滞涨,但几大品牌出货量和动销情况很好,表现出高端需求回暖。近期几大品牌动作频出:茅台(600519)上调终端指导价、五粮液(000858)出厂价上调至659元、老窖(000568)品牌瘦身,清理100元以下的非主导品牌,都从侧面反映了今年行业好转的趋势,提价一方面是基本面有底气,另一方面是及时调整营销策略,适应市场。目前茅五全年的任务完成率及销售增长率都略超预期,淡季一批价分别在8 0、640左右,预计下半年货源偏紧,一批价会进一步上探。目前尚未进入中秋旺季的渠道备货期,消费端的旺季一般在中秋节前一周时间,届时高端酒量价齐升可期。

1)泸州老窖(000568)产品“瘦身”,发展战略调整,重新再出发:老窖自去年国窖调整价格去库存后,今年对窖龄、特曲系列稳价保量,这次收缩产品意义重大:1)品牌乱象就此终结,资源聚焦下的大单品战略逐步实施;2)新管理层战略发展思路明确、执行力强; )老窖是一线名酒中价位覆盖最全的企业,此次品牌瘦身将有利于突出核心产品对主流价位的占有。

2)从中报核心数据看老白干(600559),基本面更乐观:1)预收账款达到新高7. 8亿(收入仅9.15亿),预收款/收入在所有上市白酒企业中最高;2)存货15.17亿,创历史新高; )收入增速持续加快,达到 7.56%,大幅超越行业平均水平。依然坚定看好公司国企改革后的成长空间,近期股价催化剂在于定增方案获批!短期业绩不是问题。

)五粮液(000858)停牌,涉及国企改革,对行业起到标杆引领作用,重点看好古井贡酒(000596):近期国企改革进程加快,五粮液(000858)停牌,我们更看好本身基本面优质,但由于管理层缺乏激励而缺少业绩释放动力的企业,最典型的是净利率偏低的老白干酒(600559)、古井贡酒(000596)。泸州老窖(000568)作为四川龙头酒企有望被带动。

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