冰雪

千金-益母颗粒太陽紙業002078二季度毛利率到達階段

2020-02-14 13:51:05来源:励志吧0次阅读

太阳纸业(002078):二季度毛利率到达阶段性高点

2010年业绩:公司实现营业收入35.66亿元,同比增长32.13%,利润总额4.88亿元,同比增长133.54%,实现归属于母公司股东的净利润3.50亿元,同比增长145.69%,基本每股收益0.35元,业绩基本符合预期

高增长原因:(1)、低基数效应(2)、毛利率提高今年上半年公司综合毛利率22.31%,同比提高了5.77个百分点,环比提高1.26个百分点分季度来看,由于一季度受智力地震等突发性事件影响,国际浆价飙升,造纸企业盈利受到挤压二季度浆价下跌,纸价跌速稍显滞后,行业盈利能力因该时间差而得到提升,毛利率预计将是本轮反弹周期的高点分子行业来看,铜版纸毛利率达到26.92%,为近年高点,同比增加了9.17个百分点;涂布纸板毛利率17.78%,同比提高了7.79个百分点,环比也提高了4.16个百分点;文化纸毛利率21.07%,同比提高了6.20个百分点,环比下降了1.08个百分点合资公司白卡纸盈利情况也明显好转(3)销量增加上半年需求旺盛,公司产品量价齐升,同时今年4月投产的23#机30万吨文化纸项目、09年10月对外销售产品的20万吨化机浆项目也增加了公司的销售收入

2010年下半年及2011年利润增长在于产能扩张:(1)文化纸产能增加23#机文化纸项目已于3月28日成功试产,成为公司今年主要利润增长点;24号机30万吨高松厚度纸项目已于今年4月打桩建设,预计今年年底前进行设备安装,2011年7月份正式投产(2)木浆自给率提高2009年化机浆二期和化学浆技改项目投产后,公司自制浆产能60万吨左右,在现阶段原材料价格波动较大的形势下,公司生产成本将能得到控制,为盈利增长提供保障化机浆三期技改项目主体设备已采购完毕,预计明年4月建成投产,将进一步降低公司生产成本,提升公司原材料控制能力(3)我们认为行业多数纸种毛利率在今年二季度达到了阶段性高位,今年下半年及2011年,行业新增产能较多,利润水平预计会因产能的集中释放而受到一定挤压

盈利预测与投资建议:预计公司EPS为0.72元、0.87元和1.00元,PE为16.2X、13.4X和11.7X公司发展思路明确,经营管理灵活高效,积极向上游林浆业务拓展并已有实质性成果,维持公司“推荐”投资评级

风险提示:产能释放进度低于预期;原材料价格大幅波动

积食咳嗽吃什么好
白带多吃什么有用
怎样缓解季节性过敏性鼻炎
儿童止咳药药名
分享到: