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航天证券:反弹仍属估值修复 8月或以震荡调整为主

2019-10-21 22:34:24来源:励志吧0次阅读

航天证券:反弹仍属估值修复 8月或以震荡调整为主 2014-08-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点8月份市场趋势研判:或以震荡调整为主8月份,股票市场环境继续向好。其中,官方及汇丰的制造业PMI连续数月反弹,经济增速未来继续保持回升概率较高;8月能或新股发行批文的公司较为有限,股市资金面或继续宽松;限售解禁总量虽然有所增加,但实际影响或较为有限;市场方面的最大利空来自于前期获利盘的抛压,另外要值得警惕的是权重行业的负面消息影响。

此前,媒体曾有报道,“房地产按揭贷违约风险暴露、多地区银行对房贷进行压力测试和风险摸底”、“银行业127号文下发后已知的T+D、远期买断等"创新"模式均违反同业监管规则,央行近期已部署对落实同业业务规范情况展开专项督查”。近期,市场出现的这些消息对两市第一大权重银行股有明显的利空打压。

综合以上多方面情况来看,我们认为8月市场震荡回调的概率较高,上证指数将维持在[2100-2250]之间运行。

有别于大众的认识:反弹仍属估值修复范畴7月份,沪深两市运行区间基本符合预期。我们认为,从上涨驱动因素的成因看,7月下旬以来的反弹走势和2012年底的大涨行情有较多相似之处。

2012年12月初至201 年2月中旬的大涨是“经济增速企稳背景下,美联储QE 致资金外流香港,通过RQFII额度扩容参与A股市场投资”。因而,2012年底的大涨是由外资增量资金推升的估值修复行情。

今年7月下旬以来的大涨也是“国内经济企稳回升及沪港通加速推进背景下,人民币持续升值引发资金借道RQFII在港股市场大幅增持A股ETF”所引发外资增量资金推升的估值修复行情。

因而,只要国内经济复苏的势头明确,人民币升值预期没有改变,市场极有可能复制2012年底至201 年年初的大涨行情。

和市场上有机构鼓吹“牛市”来临不同,我们认为,中国的经济改革才刚刚开始,经济增长进入到稳定的长期上升通道仍需时日。这也意味着,国内经济增速不会持续上涨,股票市场出现“牛市”的基础并不存在。因而,本轮市场上涨依然属于“估值修复”行情。

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